时间: 2024-01-22 09:26:32 | 作者: 产品中心
2022H1板块总结：选取5家A股制药设备及耗材领域的上市公司，2022H1收入总额102亿元（+2.4%），归母净利润12.2亿元（+22.3%），扣非归母净利润11.5亿元（+27.9%），板块整体净利润实现较快增长。5家公司2022Q1/Q2的收入总额分别为49.3/52.4亿元，环比呈逐季上涨的趋势。新冠疫情对部分公司的上游供应、下游拓客及订单交付产生一定影响，特别是二季度上海疫情，相关标的业绩增速因此受损。从盈利能力来看，2022H1样本公司整体毛利率为35.2%，同比+3pp，整体毛利率提升主要是收入体量较大的新华医疗毛利率有所提升。多数样本公司销售毛利率略有下降，主要系疫情影响。
生物药等创新治疗方式市场加快速度进行发展，驱动制药上游市场规模一直增长。 2015年中国制药设备市场规模约为299亿元，2020年市场规模约为538亿元，年复合增长率约为 12.5%。预计2025年中国制药设备市场规模将达到约875亿元，2020-2025年复合增长率约为10.2%。
受益于结构优化及核心产品放量，多家公司消化上游成本压力及疫情影响，逆势提升净利率。2022上半年，上游大宗商品涨价以及疫情期间下游客户交付延缓等因素给行业带来很多压力，其中部分公司受去年新冠业务基数影响，毛利率承压更明显。纳微科技、楚天科技、新华医疗等公司凭借核心产品放量、聚焦主业优化业务结构、产品升级、人效提升等因素，实现净利率的逆势增长。
聚焦核心客户、拓展业务边界。楚天科技、东富龙等传统药机公司大力拓展生物制药相关设备与耗材，近年生物药相关收入占比持续提升。楚天科技上半年生物工程板块实现收入4.5亿元，同比增速超过190%。东富龙上半年生物工程单机及系统实现收入4.9亿元，同比增长21.8%，生物工程板块收入占比约30%。森松国际22H1制药行业收入11.3亿元，同比增长超过100%。制药设备及耗材行业产品门类繁多，其中设备系统与核心耗材在商业模式、技术能力等方面差异较大。为满足下游客户的真实需求，国内企业结合自己优势开展横向拓展。 2022H1楚天科技子公司思优特长沙产能已投产，东富龙一次性袋在新冠疫情过后，加速渗透早期研发项目，未来有望向商业化订单转化。
相关标的：楚天科技（300358）、东富龙（300171）、纳微科技（688690）、新华医疗（600587）、迦南科技（300412）、泰林生物（300813）、森松国际 （2155）、奥星生命科技（6118）。
证券之星估值分析提示东富龙盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示楚天科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示迦南科技盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示泰林生物盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示新华医疗盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
